全球经济下行态势未改 黄金整体表现仍较为坚挺

　　经济数据方面，美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，为2020年12月以来最小增幅，连续第2个月低于预期，7月失业率则进一步降至3.5%。现货黄金方面，尽管略有降温的非农就业数据使国际金价企稳回升，但没能持续，眼下本周四(8月10日)将公布的7月消费者物价指数(CPI)成为关键。除了CPI数据之外，美联储理事鲍曼、费城联储主席哈克等官员也将发表讲话，可能会就近期公布的一系列数据做出评论，市场应保持关注。

　　截至发稿，现货黄金价格报1934.69美元/盎司。

　　全球经济下行态势未改

　　中国物流与采购联合会6日发布数据显示，7月份全球制造业采购经理指数(PMI)为47.9%，较上月上升0.1个百分点，结束了连续4个月环比下降的走势。但指数已连续两个月处于48%以下的较低水平，显示当前全球经济下行态势未改。

　　分区域看，7月份，欧洲制造业PMI为44.8%，较上月下降0.6个百分点，连续6个月环比下降，连续12个月在50%以下，再次刷新阶段性新低。当前欧洲通胀压力仍较大，持续的加息并未使得核心通胀有明显缓解，同时地缘政治冲突、美国金融风险外溢等也将给欧洲经济带来较大不确定性，后续欧洲经济或将继续面临较高的衰退风险。

　　7月份，美洲制造业PMI为47%，较上月上升0.5个百分点，连续9个月运行在50%以下，显示美洲制造业整体仍延续弱势运行趋势。同期，非洲制造业PMI为49.1%，较上月下降0.7个百分点，显示非洲制造业近期走势有所放缓。

　　7月份，亚洲制造业PMI为50.5%，较上月上升0.1个百分点，连续7个月在50%以上，显示亚洲制造业继续保持平稳增长态势。当前亚洲制造业表现出相对于其他地区的较强韧性，主要是中国制造业的趋稳运行继续发挥了带动亚洲经济增长的引擎作用，印度制造业持续的高速增长也对亚洲经济形成了较好支撑。

　　分析指出，当前全球制造业PMI指数水平仍处于48%以下低位，表明全球经济继续处于下行态势，仍面临多重风险。综合来看，当前全球制造业整体恢复速度仍较为缓慢，地区之间存在明显分化，亚洲地区的稳步增长将对全球制造业恢复形成较好支撑，但欧美地区制造业的持续弱势或将使得全球制造业面临较大下行压力。

　　美银预计美国经济将软着陆 明年降息75个基点

　　美银经济学家Michael Gapen日前表示，鉴于近期经济数据表现强劲，市场对明年的宽松政策预期仍然过高。Gapen预计，美国经济将软着陆，而不是之前预测的温和衰退;虽然市场暗示美联储将在2024年降息120-160个基点，但我们认为降息幅度仅为75个基点。在经济增长积极、失业率较低的情况下，美联储没有理由在2024年迅速转向降息。该行将2年期和10年期收益率的年末预测分别上调50个基点，至4.75%和4%。

　　黄金走势分析

　　展望8月，国际金价可能继续承压波动。美国经济数据出现了反弹的迹象，劳动市场的强劲表现是经济反弹的主要表现之一，市场逐渐转向认为美国经济会软着陆，这种观点让美债实际收益率获得了支撑。欧洲经济的走弱更加让美元指数偏强，在这种背景下，国际金价短期面临较大的阻力，而这种现状短期内难以有较大的变化，国际金价波动走势在月内可能会延续。

　　但此后，国际金价走势无需过多担忧，国际金价在历史高位维持了较长时间，这本身就说明了整体表现较为坚挺。美国经济的韧性主要在于疫情期间宽松经济政策还在起作用，美国政府给居民发放的各类补贴而形成的居民超额储蓄将逐渐消耗，在第四季度后可能会看到居民消费水平的下降，消费是美国经济的第一大动力，届时经济动力将逐渐减弱，这也是国际金价中长期向上的基础。

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