市场预计加息周期已经实质性结束，黄金冲击2020

　　昨日周一，由于市场对美联储已完成本轮加息的押注不断增加，美国国债收益率下降和美元继续走软。

　　周一黄金2000关口后再次走强，最高触及2020关口;周二亚盘，金价再次测试2020一线的阻力。截至午后，报价在2015.1美元/盎司。

　　市场预计加息周期已经实质性结束，机构提醒谨防黑天鹅

　　目前，市场预期美联储加息周期已经实质性结束，并且最早将于明年5月开始降息。

　　不过，包括美联储主席鲍威尔在内的多位官员，仍在竭尽全力引导市场预期，通过“口头加息”不断打消市场的降息预期。

　　嘉盛集团资深分析师马特·辛普森表示，尽管美国经济增长放缓，劳动力市场疲软，但或许还不足以使通胀率达到降息所需要的水平。

　　实际上，美联储货币政策路径仍然存在很大的不确定性。“过去两年里，市场已经6次误判美联储的鸽派转向。”

　　尽管通胀放缓足以给美联储加息降温，但市场继续消化降息宜早不宜迟的结果，美联储仍致力于“长期走高”的政策立场，至少在经济数据恶化到足以迫使其转变之前美联储的点图。

　　德意志银行的分析师表示，货币政策影响存在滞后性。因此，随着市场第7次为‘政策转向’定价，需要考虑是否真的具备降息条件。

　　与此同时，由于货币市场预计美联储在接下来的连续两次政策制定者会议上维持利率不变的可能性为90%，黄金的买盘受到了一些支撑。

　　美元、美债收益率大幅回落，支撑黄金走强

　　昨日周一，由于投资者加大了对美联储结束当前加息周期的押注，美元指数和美债收益率不断走弱。

　　10年期美债收益率目前徘徊在4.4关口附近，从10月份的5%历史高点已大幅回落。

　　而衡量美元兑一揽子货币的美元指数走势也不例外。自2022年3月美联储启动加息以来，美元指数进入强势上扬周期。

　　去年9月，美元指数突破114关口，一度逼近115关口。2022年全年，美元指数累计涨幅逾8%。

　　随着美联储加息幅度和节奏有所放缓，美元指数自高位回落。今年7月中旬，美元指数一度跌破100关口，之后触底回升并于9月底刷新今年以来高点。进入11月，美元指数再度走软，截至目前，跌幅近3%。

　　不难发现，在本轮美联储加息周期中，美元指数一直随着美联储加息节奏的变化而持续震荡。

　　分析人士认为，近期美元走势疲软，主要是因为美国通胀等经济数据走弱，导致市场押注美联储已完成加息周期。

　　日前公布的美国10月CPI和PPI数据均低于预期，强化了市场对于美国通胀重归回落态势的预期。

　　美联储11月议息会议表示继续暂缓加息，且会后的口径较原先的鹰派立场有所缓和。

　　除通胀数据外，美国10月零售销售额环比下降0.1%，为今年3月以来首次出现下降，反映出消费市场趋于疲软。

　　美国截至11月11日当周的初请失业金人数录得23.1万人，反映美国劳动力市场正在继续降温。

　　中金公司外汇研究专家李刘阳表示，通胀率等经济数据强化了市场对美联储结束加息周期的预期，并带动明年利率水平预期的小幅下行，驱动美债收益率和美元指数出现明显回落。

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